A esperada desaceleração da economia chinesa chegou e
acertou em cheio os preços das commodities. Os chineses revelaram um
crescimento menor que o esperado tanto na produção industrial quanto no investimento
em infraestrutura – dois índices que estavam sustentando uma alta do minério de
ferro e alguns metais não ferrosos já considerada exagerada pelos analistas – e
acendeu o sinal amarelo para a demanda por essas matérias-primas. No mês
passado, a produção industrial da China subiu 6% na comparação anual, a menor
velocidade desde dezembro. O aumento da formação bruta de capital fixo, de
7,8%, foi o pior resultado desde 1999.
Ontem, o minério de ferro fechou em queda de 3,4% no porto
de Qingdao, na China, cotado a US$ 73,99 por tonelada, segundo a “Metal
Bulletin”. É o recuo percentual mais agudo em três meses, que levou o
insumo ao menor patamar em um mês.
Na Bolsa de Metais de Londres (LME, na sigla em inglês), o
dia também começou bastante negativo, chegando a mínimas em mais de um mês, mas
houve alguma recuperação até o fechamento. Os contratos futuros de três meses
do alumínio caíram 0,6%, para US$ 2.098, enquanto o cobre teve queda de 0,7%,
para US$ 6.498, e o níquel, desvalorização de 1,4%, para US$ 11.200.
O resultado para as maiores mineradoras do mundo foi
negativo. Na bolsa de Londres, as ações da Rio Tinto caíram 2,94%, terminando
em 35,61 libras (US$ 47,70), enquanto a BHP Billiton recuou 3,32%, para 13,63
libras. No caso da Glencore, a queda foi de 2,93%, para 3,53 libras.
Na B3, a Vale, principal produtora de minério de ferro e
níquel do mundo, também sofreu com a reação dos investidores. As ações
ordinárias recuaram 3,31%, para R$ 33,62, enquanto as preferenciais classe A
caíram 2,58%, para R$ 30,98. O Ibovespa caiu 0,18% no dia.
Mas o momento da Vale continua positivo. Também ontem, o
Credit Suisse divulgou relatório elevando o preço-alvo sobre os ADRs – recibos
de ações – da Vale, de US$ 8 para US$ 9,50, mas mantendo a recomendação neutra
para o papel. O ADR ON fechou a US$ 10,74, queda de 2,72%.
“Esperamos que a Vale respeite o ciclo das commodities
e mantenha um alto nível de disciplina na alocação de capital, evitando
qualquer expansão ou aquisição antes que o nível certo de alavancagem seja
alcançado e que os ajustes internos sejam entregues”, afirmaram os
analistas Ivano Westin, Renan Criscio e Rafael Cunha, responsáveis pelo texto.
A expectativa do banco suíço é que a mineradora registre
dívida líquida de US$ 10 bilhões, abaixo da meta anterior de US$ 15 bilhões.
Entre as medidas internas, o banco sugere que a Vale se aprofunde na melhora
dos preços de venda do minério e na produção de melhor qualidade, encerrando
operações menos rentáveis. O Credit ainda projeta produção de 360 milhões de toneladas
de minério de ferro para 2017, 385 milhões de toneladas em 2018 e 400 milhões
de toneladas a partir de 2019.
O consenso do mercado já era de que uma hora o desempenho
das commodities iria arrefecer. Levantamento do Valor com 18 instituições financeiras,
entre bancos, corretoras e agências de rating, mostrava previsão média de US$
57 para o minério, por exemplo, até o fim deste ano.
Para o banco alemão Commerzbank, houve uma reversão de
sentimento dos investidores e compradores físicos por conta dos dados piores da
economia chinesa. No mês passado, a produção industrial subiu 6% em comparação
anual, a menor velocidade desde dezembro. Além disso, a formação bruta de
capital fixo avançou 7,8% nos oito primeiros meses do ano, o pior resultado
desde 1999.
“A economia chinesa provavelmente vai crescer mais
lentamente no terceiro trimestre do que no período imediatamente
anterior”, diz o analista Daniel Briesemann, em relatório. “A
confiança que estava presente no mercado não se reflete mais nos dados macroeconômicos.”
O ICBC Standard Bank concorda e, também em relatório, previu
que a correção nos preços das commodities possa se intensificar daqui para
frente. “A postura fiscal do governo chinês de adotar medidas
contracíclicas para elevar o investimento, em uma economia com crescimento mais
sólido como agora, naturalmente é reduzida”, lembra o analista Marcus
Garvey.
Indústria e infraestrutura são os principais indicadores de
demanda por matérias-primas. O desempenho de ambos os setores mostra como está
o consumo do minério de ferro e do cobre, mas também de alumínio por conta de
estruturas necessárias no pós-construção, por exemplo.
Mas a corretora australiana ANZ Research acredita que não há
motivo para pânico. Apesar de o menor investimento representar um risco para a
demanda por commodities, a perspectiva não é de uma queda repentina, disse, em
relatório. A instituição lembra que há três meses o governo aprovou adições ao
orçamento para novos projetos de infraestrutura, o que demonstra sustentação do
setor.
Além disso, a economista Betty Wang, responsável pelo texto
da corretora, lembra que os gastos no setor imobiliário estão estáveis. Mesmo
assim, ela prevê moderação no avanço da economia durante o segundo semestre,
frente ao primeiro.
Seja o primeiro a comentar