O Globo – Ao longo de 2024, o BNDES aprovou R$ 28,2 bilhões em financiamentos via títulos de dívida, as chamadas debêntures de infraestrutura, que não têm cobrança de Imposto de Renda (IR).
Foi quase o dobro dos R$ 14,4 bilhões de 2023. De 2019 a 2022, operações do tipo somaram R$ 9,8 bilhões.
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O BNDES informou os dados agregados ao GLOBO após anunciar a aprovação de um financiamento de R$ 7,3 bilhões para a EcoRioMinas, concessionária que opera o antigo trecho da Rio-Teresópolis. Desse valor, R$ 6,6 bilhões serão repassados via títulos de dívida.
O salto nos financiamentos via títulos respondem a um aumento das aprovações de novas operações para o setor de infraestrutura.
Entenda a modalidade
Esse tipo de operação é diferente dos tradicionais empréstimos. Nos empréstimos, o BNDES contrata um valor total e libera o crédito aos poucos, conforme o andamento dos investimentos — que pode levar anos.
Nos títulos, o banco entra como investidor nas ofertas que a empresa cliente faz ao mercado. Assim, há possibilidade de outros investidores, como gestoras de recursos, fundos de investimento e bancos, também participarem do financiamento.
Quando o valor do financiamento comporta apenas uma oferta de títulos, o BNDES repassa os recursos de uma vez, mas tem a vantagem de ser mais fácil revender esses papéis nos anos seguintes, liberando os recursos para novos financiamentos.
Em outros casos, como no da EcoRioMinas, o valor aprovado comporta mais de uma oferta. Assim, o BNDES e demais investidores podem repassar o financiamento ao longo dos anos.
Também foi assim no caso do financiamento à CCR Rio-SP, que opera a Rodovia Presidente Dutra, entre Rio e São Paulo, aprovado em julho do ano passado. Para essa concessão, o BNDES destinará R$ 10,75 bilhões, sendo R$ 9,4 bilhões via títulos de dívida, que também serão emitidos aos poucos.
Um dos motivos pelos quais o BNDES tem optado, cada vez mais, pelo financiamento via títulos é o fato de que, em 2021, o banco de fomento recebeu autorização da CVM, órgão regulador do mercado, para coordenar ofertas desse tipo de papéis, que dividem os riscos com outros bancos e investidores.
Na oferta da EcoRioMinas, o BNDES coordenou a operação em conjunto com BTG Pactual e Bradesco.
Aprovações para infraestrutura no maior nível desde 2014
Em 2023, o BNDES já havia fechado o ano com a aprovação de R$ 81,9 bilhões de novos financiamentos para a infraestrutura, o valor mais elevado desde 2014, quando foram aprovados R$ 141,4 bilhões, em valores atualizados pela inflação até setembro passado.
O acumulado em 12 meses até o terceiro trimestre de 2024 ficou em R$ 83,7 bilhões, apontando para continuidade do crescimento — os dados fechados de 2024 serão divulgados nesta terça-feira pelo BNDES.
Para além do aumento da demanda de pedidos de financiamento que chegam ao banco de fomento, o financiamento via títulos de dívida tem sido cada vez mais usado pelo BNDES por condições de mercado.
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