Valor Econômico – A Vale apresentou de maneira geral um bom resultado operacional no segundo trimestre, segundo analistas com destaque para uma boa produção de minério de ferro. Porém, a interpretação do mercado é que os preços praticados ficaram abaixo do esperado, o que deve impactar negativamente os números financeiros da mineradora para o período.
Os preços realizados do minério, em US$ 98 a tonelada, ficaram abaixo do esperado em US$ 103 a tonelada, o que deve gerar um Ebitda de US$ 4 bilhões, segundo estimativas do Citi, aquém do consenso da FactSet em US$ 4,1 bilhões.
Já o Goldman Sachs é um pouco mais conservador e reduziu as suas estimativas de Ebitda para a mineradora de US$ 4,1 bilhões para US$ 3,9 bilhões, por conta dos preços mais fracos. O banco observa que há mais incertezas sobre a evolução nos preços do minério de ferro e uma baixa visibilidade em relação às questões de governança da empresa.
O Jefferies explica que os preços mais baixos para o minério de ferro foram causados pelo maior volume de produtos de menor qualidade vendido, mas o banco acredita que o mix pode melhorar no segundo semestre. Para o BTG Pactual, porém, esse aumento nos embarques de minério de baixa qualidade indicam que a qualidade dos números da Vale foi ruim.
Por outro lado, a XP destaca que a produção da Vale chegou a 80,6 milhões de toneladas no segundo trimestre, impulsionada pelo melhor ambiente sazonal, com destaque para o desempenho em S11D e Vargem Grande, o que aumenta a confiança de que a mineradora irá alcançar suas metas.
Com base nos resultados dessa primeira metade do ano, o Citi também está confiante de que a Vale irá alcançar a sua meta de produção de 320 milhões de toneladas em 2024, precisando de um resultado de 169 milhões de toneladas no segundo semestre, abaixo do que produziu no mesmo período de 2023.
Com relação aos metais, a produção de cobre ficou estável em base anual, comenta o Itaú BBA, com melhores volumes no Brasil sendo compensados por números mais fracos no Canadá, enquanto a menor produção de níquel foi afetada principalmente pelas obras de manutenção em Sudbury.
Apesar dos volumes menores, o Santander avalia que os preços praticados na unidade de metais básicos devem mitigar o impacto da produção mais fraca.
Para o BB Investimentos, os números mostraram a consistência da companhia na estratégia de busca da estabilidade no desempenho de suas operações. Já o Bradesco BBI avaliou como positivo o resultado operacional da Vale, mas não acredita que isso deva ser um gatilho importante para as ações, uma vez que o mercado está com as atenções voltadas para as questões de governança da mineradora, como a sucessão em seu comando e o acordo de Mariana (MG).
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